Как составить диверсифицированный портфель облигаций

Диверсификация инвестиционного портфеля — это ключевая стратегия для снижения рисков и обеспечения стабильного дохода1. Применительно к облигациям, этот подход позволяет защитить капитал от колебаний рынка, дефолтов отдельных эмитентов и изменений процентных ставок. Создание сбалансированного портфеля облигаций требует распределения инвестиций по различным инструментам с разными характеристиками21.

Что такое диверсификация и зачем она нужна

Диверсификация представляет собой распределение капитала по разным «корзинам», чтобы убытки по одним активам компенсировались прибылью по другим1. Основная цель — минимизировать риски и сгладить общую волатильность портфеля. Вложения только в один тип активов или в ценные бумаги одной компании делают инвестора уязвимым к проблемам этой конкретной компании или сектора экономики3. Сбалансированный портфель помогает пережить экономические кризисы с меньшими потерями1.

Способы диверсификации портфеля облигаций

Для создания устойчивого портфеля облигаций эксперты рекомендуют использовать несколько направлений диверсификации одновременно4.

1. По типам активов и уровню риска

Портфель инвестора условно делится на консервативную (защитную) и рисковую части.

• Консервативная часть призвана сохранить капитал и обогнать инфляцию. Сюда входят наиболее надежные инструменты, такие как Облигации Федерального Займа (ОФЗ) и бумаги крупнейших корпоративных эмитентов25. Эти активы должны составлять основу портфеля2.
• Рисковая часть может принести более высокую прибыль, но сопряжена с большими рисками. Это могут быть высокодоходные облигации (ВДО) компаний с более низким кредитным рейтингом. Доля таких бумаг должна быть небольшой6.

2. По секторам экономики

Даже в периоды кризисов не все отрасли экономики страдают одинаково. Например, в пандемию упали акции нефтегазовых и транспортных компаний, но выросли фармацевтический и аграрный секторы5. Поэтому важно включать в портфель облигации компаний из разных секторов: финансы, технологии, ритейл, энергетика и т.д. Покупка бумаг «Газпрома» и «Лукойла» не является хорошей диверсификацией, так как обе компании относятся к нефтегазовому сектору5.

3. По валютам и странам (географическая диверсификация)

Инвестиции в облигации, номинированные в разных валютах, помогают защититься от девальвации национальной валюты. Помимо рублевых инструментов, можно рассматривать облигации в юанях или замещающие облигации, которые привязаны к иностранной валюте, но торгуются в рублях2. Вложения в бумаги эмитентов из разных стран снижают зависимость от экономической ситуации в одном регионе4.

4. По срокам погашения (дюрации)

Цена облигации зависит от изменения ключевой ставки Центрального Банка. Чем длиннее срок до погашения (дюрация), тем сильнее цена бумаги реагирует на изменение ставок2. Если рынок ожидает повышения ставки, стоимость долгосрочных облигаций может значительно снизиться. Распределение вложений между краткосрочными, среднесрочными и долгосрочными облигациями помогает сбалансировать этот риск2.

Рекомендации по составлению портфеля

1. Определите цели и срок инвестирования. От этого зависит, какие облигации и с каким сроком погашения выбирать. Цели могут быть разными: накопление на пенсию, покупка недвижимости, оплата образования6.
2. Формируйте основу из надежных инструментов. ОФЗ и облигации крупных, стабильных компаний должны составлять большую часть портфеля2.
3. Соблюдайте правило риска. Чем выше риск эмитента, тем меньше должна быть его доля в портфеле и короче срок до погашения облигации2.
4. Ограничьте количество эмитентов. Для начинающих инвесторов достаточно иметь в портфеле бумаги 5–12 компаний из разных секторов экономики6. Оптимальным для поддержания хорошего уровня диверсификации считается портфель из 20 различных видов бумаг6.
5. Регулярно пересматривайте портфель. Рыночная ситуация меняется, поэтому важно периодически проводить ребалансировку — продавать одни активы и покупать другие, чтобы поддерживать изначальную структуру портфеля6.
6. Реинвестируйте купоны. Чтобы достичь целевой доходности, рекомендуется реинвестировать полученные купонные выплаты7.

Реальные кейсы и примеры портфелей

Универсального портфеля не существует, так как его структура зависит от индивидуальных целей и отношения к риску6. Однако можно рассмотреть несколько моделей распределения активов.

• Портфель «Осторожный инвестор»: Подходит для тех, кто стремится в первую очередь сохранить капитал.
  • Облигации федерального займа (ОФЗ): 60%
  • Корпоративные облигации крупнейших компаний («голубых фишек»): 30%
  • Корпоративные облигации надежных компаний второго эшелона: 10%
• Портфель «Умеренный инвестор»: Сбалансированное сочетание для умеренного роста при приемлемом риске8.
  • ОФЗ: 40%
  • Корпоративные облигации крупных компаний: 30%
  • Замещающие облигации (в валюте): 20%
  • Высокодоходные облигации (ВДО): 10%
• Стратегия 40/30/30: Компромиссный вариант между риском и доходностью, предложенный для защиты от инфляции4.
  • Акции: 40%
  • Облигации: 30%
  • Альтернативные активы (например, драгоценные металлы): 30%

Часто задаваемые вопросы (FAQ)

Что такое диверсификация простыми словами?
Это принцип «не класть все яйца в одну корзину». Вы распределяете свои деньги между разными видами инвестиций, чтобы неудача в одной области не привела к потере всего капитала1.

Сколько облигаций должно быть в портфеле?
Для начинающих инвесторов достаточно 5–12 различных облигаций6. Для более опытных оптимальным считается до 20 видов бумаг для поддержания хорошего уровня диверсификации6.

Какой главный риск при инвестировании в облигации?
Основные риски — это кредитный риск (эмитент не сможет выплатить долг) и процентный риск (цена облигации упадет из-за роста процентных ставок в экономике)2. Диверсификация помогает снизить оба этих риска.

Зачем добавлять в портфель облигации в иностранной валюте?
Это помогает защитить сбережения от обесценивания национальной валюты. Если курс рубля падает, валютная часть портфеля растет в рублевом эквиваленте2.

Как часто нужно пересматривать свой портфель?
Рекомендуется делать это регулярно, например, раз в квартал, раз в полгода или как минимум раз в год, чтобы убедиться, что его структура по-прежнему соответствует вашим целям и текущей рыночной ситуации6.